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中信建投期货4月10日早报:金银延续上行 等待美国CPI数据公布

作者:海投排行发布时间:2024-04-10分类:最新资讯浏览:48评论:0


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海投排行(https://www.mingcuan.com/)报道:

【贵金属】隔夜消息面较为清淡,美元与美债收益率小幅回落,贵金属保持上涨态势。美联储博斯蒂克表示,可能需要进一步推迟降息大,但如果通胀回落的速度恢复,可能会提前进行降息。当前美联储最为关心的是通胀是否能按预期下行,这将很大程度上决定美联储后续的动向,而美国3月CPI数据公布在即,后面一段时间的贵金属走势将很大程度上取决于今晚数据,若CPI数据再超预期,金银回调风险或将明显加大。操作上,短线考虑多单止盈离场,长线等待逢低布局多单机会。沪金2406参考区间540-570元/克,沪银2406参考区间6900-7300元/千克。

【股指】上个交易日,上证综指涨0.05%,深证成指涨0.58%,创业板指涨1.14%,科创50涨1.21%,沪300跌0.08%,上证50跌0.39%,中证500涨0.84%,中证1000涨1.28%。两市成交额为7963.25亿元,较前一交易日减少约1350亿元。

北向资金净流入10.55亿元,前一交易日净流出30.45亿元。申万一级行业中,表现最好的行业分别为:电力设备(2.15%),美容护理(2.02%),医药生物(1.94%)。表现最差的行业分别为:建筑装饰(-0.65%),家用电器(-0.74%),石油石化(-1.48%)。

基差方面,IC、IM贴水幅度缩窄,当季合约年化基差率分别为-6.4%、-13.4%;IH各月份合约基差走弱,IF基差小幅走强,远月合约基本维持贴水,当季合约年化基差率分别为-2.5%、-2.4%。跨期价差方面,IH、IF跨期价差整体缩窄,IC、IM当月-下月合约价差小幅扩大。

1-2月的出口和通胀数据超预期,3月份PMI重回荣枯线以上,但市场对于经济基本面的结构性复苏仍持谨慎态度。地产投资的持续低迷和房企资金链紧张的局面暂未得到有效缓解,对反弹空间形成限制。进入年报和一季报披露季,市场交易主线或落在经济基本面修复与公司业绩表现的验证情况。策略方面,短期推荐保持谨慎观望为主,等待更多驱动因素的出现。

【国债】周二,国债期货普涨。单边方面,按收盘价计算,30年期主力合约涨0.17%,10年期主力合约涨0.12%,5年期主力合约涨0.08%,2年期主力合约涨0.01%;跨品种价差方面,4TS-T下跌0.069元,2TF-T上涨0.045元,3T-TL上涨0.195元;跨期价差方面,TS近远月价差下跌0.004,TF近远月价差上涨0.005元,T近远月价差上涨0.02元,TL近远月价差上涨0.01元。总体而言,期债单边各品种普涨,短期限合约相对长期限走势分化,近远月价差多数扩张。

单边方面,各品种合约延续上涨,TF、T合约较强,资金均衡宽松,债市多头情绪高涨。当前走势符合我们此前的判断,即短期扰动因素被投资者放大后易被市场证伪,经济预期偏弱、资金面宽松的局面并未扭转,后市将回归交易货币宽松和经济悲观预期为主,且目前利率债供给压力并不大,市场利率短期内或还有下行空间,因此仍推荐单边看多。

跨品种方面,当日TS合约相对长期限合约稍显乏力;在刺激政策预期减弱、货币政策进一步宽松受掣肘的情形下,短弱长强的格局可能延续,逢高做空4TS-T;但警惕央行或采取防资金空转、引导市场预期等措施对长端利率进行调控。

跨期方面,当日跨期价差走阔为主;但中长期而言,牛平延续下,近弱远强的状态难以改变。期现方面,TS、TF和T合约基差反弹,但TF和T仍持续以低于过去两年同期水平在运行,TL基差波动幅度大,反映多空博弈较激烈;低基差格局源于利率曲线的牛平特征未根本改变。

【工业硅】工业硅期货延续回升状态,现货市场价格下跌趋势也有所放缓,但大厂继续下调报价,市场情绪仍显低迷。从基本面来看,硅企亏损压力持续加大,硅厂停产数量持续增加,供应的减少有望环节过剩担忧;下游对工业硅消耗暂时平稳,但多晶硅、有机硅下游均面临需求不佳的问题,给后市开工带来下调的预期,采购需求持续疲软。总体来看,工业硅行情低迷正在压制企业开工意愿,供应过剩的压力有所缓解,尽管需求端尚未见到利多因素出现,但工业硅价格已有触底反弹迹象。

【铁合金】供应端,铁合金产量延续下降,主产区内蒙、宁夏均有不同程度的减产,供应端带来的压力持续缓解,引起价格反弹。库存端,硅锰库存高位,硅铁尚可,但整体压力仍存。在供应压力持续下降的局面下,库存压力能否缓解,核心在于需求端能否放量,也决定了本轮价格上涨的持续性。从现阶段的招标情况来看,招标数量尚可,然而好转幅度仍将受到钢材需求的限制。短期价格反弹对待为宜,不宜过度乐观。

【碳酸锂】周二碳酸锂早盘下杀回升,后小幅上行,主力合约收涨至11.41万元,成交量小幅减少,持仓量微增。

市场分析:尽管昨日期货小幅上行,但现货基本持平。昨日锂电板块表现强劲,对碳酸锂市场有所提振。昨日资讯机构公布了锂盐及正极材料的3月产量和4月预测数据,其中钢联数据增幅较大,较此前预期明显偏高,不过市场并未交易该数据。从持仓来看,依旧是日内增仓尾盘减仓,缺少长期和坚定方向的资金。目前碳酸锂预计难以选出方向,区间震荡仍是大概率事件,对上方空间不宜过度乐观。操作策略:逢高布局空单,考虑卖出虚值看涨期权。

【镍&不锈钢】宏观方面,美国3月CPI数据即将公布,近期宏观博弈充分,镍价走势波动较大。纯镍方面,电积镍成本支撑上移,带动镍价偏强运行,镍价底部空间相对有限。硫酸镍方面,印尼中间品产能释放,来自中间品的成本支撑下移,需求方面4月三元材料排产增速有所放缓,目前硫酸镍的供需格局已然缓解,预计后市硫酸镍或偏弱运行。镍铁方面,国内中小铁厂开始停产,印尼供应则相对稳定,同时需求方面较为清淡,市场博弈下镍铁偏弱震荡。不锈钢方面,现货成交量依然偏低,市场情绪仍是观望为主。操作上,镍及不锈钢暂时观望。ni2405参考区间133000-143000元/吨,ss2405参考区间13300-14300元/吨。

【螺纹钢】昨日,237家主流贸易商建筑钢材成交17.51万吨,环比减12.3%。2024年国家发改委、工信部、生态环境部、应急管理部、国家统计局会同有关方面将继续开展全国粗钢产量调控工作,在控产政策预期下,低估值有所修复。成本端,上周247家钢厂高炉铁水产量增加2.27万吨至223.58万吨,铁水产量环比回升,原料需求改善。在金属价格强势上涨的氛围中,外矿价格突破100美元/吨,推动连铁价格快速回升。综合来看,市场氛围正在慢慢好转,贸易成交回升,预计钢价继续震荡偏强运行,可以逢低布局多单。

【热卷】上周热卷实际产量325.59万吨,环比增3.61万吨,增幅1.12%,热卷供给增幅高于螺纹,主要原因为在制造业高景气下,热卷基本面驱动较强,热卷厂商生产意愿较强。总库存426.44万吨,环比去库4.86万吨,库存降幅1.13%,已连续去库三周,且本周去库进度略有加速。热卷表需由降转增。海外通胀预期再起,受外盘和相近品种暴涨影响,市场整体情绪有所回升,部分投机资金进入,盘面拉升。短期内钢价或将震荡偏强。

【铅锌】隔夜沪铅偏强震荡。基本面看,原生铅方面,受矿紧预期影响,河南地区炼厂提前开启检修,目前可交割货源仍然偏紧;再生铅方面,市场铅酸蓄电池报废量逐渐减少,后续废电瓶价格运行重心或继续上移,但再生铅现货成交仍然较差,原再价差再度扩大至175元/吨。需求端,受假期及成品库存累积影响,铅蓄电池企业开工明显下滑,后续传统消费淡季下产业链去库压力仍存。总体来看,短期沪铅仍有补涨动力,但在需求端传统淡季预期下,供需双弱格局仍将施压铅价上行空间,关注交仓及套保机会。

隔夜沪锌再续涨势,收破22000关口。宏观面,关于再通胀预期交易仍在继续,继铜铝后,市场对于沪锌补涨情绪较强,关注
3月CPI数据给出进一步指引。基本面看,供应端,矿紧预期下,锌精矿TCbenchmark大幅调降,进口锌精矿加工费跟跌,炼厂减产预期持续发酵。需求端镀锌开工受假期影响有所下滑,但新增订单有所回暖,4月仍处于底需修复阶段。库存方面,伦锌去库节奏有所回暖,沪锌假期累增1万吨,去库拐点尚不明显,减产扰动下基本面供弱需强预期仍待验证。

【铜】隔夜沪铜主力试高77040后回调至76430元/吨,伦铜则运行至9427美元。宏观中性。隔夜经济数据公布较少,美元指数摸低小幅反弹,限制铜价涨幅回吐部分。关注本周美通胀指引。基本面中性。昨日上期所铜仓单增加6480吨,LME铜累库近万吨,当下供需维持偏松格局,国内现货贴水延续。综合来看,宏观情绪升温叠加供需趋紧的预期,预计对价格形成支撑,但高价对产业上下游均存在负反馈限制,谨慎看待铜价上涨空间。今日沪铜主力参考区间76200-77200元/吨。操作上,重仓多单者可逐步获利了结部分。

标签:金属品种贵金属各国国债期货债市


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