原油反弹只是昙花一现？OPEC+减产延长能否扭转供需僵局！

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本周原油市场表现有所回暖，布伦特原油连续合约收盘报72.14美元/桶，本周下跌1.79，WTI原油连续合约收盘报68.45美元/桶，本周下跌1.44%。尽管市场上周仍受多方利空因素的压制，但本周初的反弹或暗示市场对未来供需变化的谨慎乐观。

多空交织：全球原油供需博弈持续

近期市场情绪主要受OPEC+政策调整、美国钻井活动变化以及全球经济数据的共同影响。OPEC+宣布将全面解除减产的时间延后至2026年底，并推迟三个月提高石油产量的计划。这一消息本应提振市场信心，但市场对需求疲软的担忧依旧笼罩。知名机构分析指出，2025年石油市场可能出现过剩，届时布伦特原油均价或降至每桶65美元，而明年的需求增幅预计为每日100万桶，低于前几年的增速。

与此同时，美国钻探商八周以来首次增加石油和天然气钻井平台，预示着未来美国产量可能进一步上升。贝克休斯的数据显示，美国石油钻井平台的增多对油价构成了新的压力，暗示市场供给端或面临扩张。

此外，美国11月的就业数据显现出复杂的信号：就业增长反弹而失业率微升。这种“喜忧参半”的表现反映了美国经济韧性，但同时也引发市场对通胀压力以及美联储未来政策走向的重新评估，这些都可能间接影响能源需求的走向。

市场为何偏向谨慎？

OPEC+的政策延续了“减产以稳价”的逻辑，但市场仍担心一旦油价出现较大幅度上涨，OPEC+可能迅速增产以争夺市场份额。瑞穗能源期货主管的观点指出，这种“油价天花板”的存在令投资者对价格长期回升的空间持怀疑态度。

此外，亚洲市场的燃料油和石脑油价格表现也未能提振市场信心。最新数据显示，高硫燃料油现货升水持续走低，柴油裂解价差也连续两周下跌。特别是柴油和航煤的现货交易低迷，进一步表明市场对中短期需求前景的担忧。这些数据虽然是区域性表现，但同样反映了全球需求端的压力。

另一方面，虽然市场对美联储政策的预期有所调整，但高利率环境仍可能抑制经济活力，从而影响石油消费增长。美银的预测认为，未来两年内全球石油市场将处于供应过剩的状态，而这一背景下，价格回升的空间或将受到抑制。
美元/同

未来展望：短期反弹空间有多大？

尽管目前布伦特原油和WTI原油均有所反弹，但长期上涨的基础仍取决于供需关系的调整。从短期来看，市场关注点将集中在以下几个方面：

1.OPEC+执行情况：若实际减产力度未能与政策声明匹配，市场情绪或将再次受到打击。

2.美国能源数据：未来几周的钻井平台数量变化、库存报告及出口数据将进一步揭示美国产量对全球供给的实际影响。

3.全球经济表现：主要经济体的宏观数据将影响市场对需求的预期。尤其是在欧美经济复苏放缓的情况下，原油消费可能难以实现显著增长。

从当前的技术面走势来看，布伦特原油若能稳定在73美元上方，有望测试75美元的阻力位；而WTI原油则需持续站稳在70美元附近，才能进一步突破72美元的心理关口。总体而言，短期内油价或延续震荡上行的态势，但长期来看，供应过剩预期和需求疲软仍将是压制油价的重要因素。 

总结来看，原油市场在经历了上周的下跌后，本周初迎来了温和反弹。这一走势虽然反映了部分交易者对OPEC+政策及市场基本面的重新评估，但仍不足以扭转供需矛盾对市场的长期影响。未来几周内，若需求侧未现明显回暖，原油价格上行空间将受限，投资者需密切关注供应端的动态变化。

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