渣打：非OPEC供应放缓被忽视，2025年OPEC+或自愿减产

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渣打银行发布数据称，9月份全球石油需求量为10301.2万桶/日,全球需求连续第四个月超过10300万桶/日。9月份需求同比增幅为113.6万桶/日，略低于年初至今133.2万桶/日的平均水平，但比 8月份有所改善，当时的增幅仅为63.1万桶/日。

此前，渣打银行指出，与疫情后早期相比，石油需求增长放缓，而不是绝对石油需求。事实上，渣打银行指出，今年全球石油需求已创下一系列新的历史高点。

渣打银行报告称，8月份最大的需求增长来自韩国21.9万桶/日、意大利（18.5万桶/日）、沙特（11.7万桶/日）、土耳其（9.9万桶/日）和西班牙（8.8万桶/日）。由于 8 月份的增长超出预期，渣打银行现已将2024年全球需求增长预期上调至145万桶/日。

渣打银行指出，交易员继续忽视2024年迄今为止非OPEC供应放缓幅度超过需求的事实。

根据IEA的估计，非OPEC供应增长将从2023年的240万桶/日放缓至 2024 年的93万桶/日，而需求增长则从2023年的199万桶/日放缓至2024年的86万桶/日。因此，IEA估计2024年非OPEC供应量2023 年的增长速度比供应量慢147万桶/日，而需求量却增长了速度减慢了113万桶/日。

关于中长期前景，渣打银行报告称，其模型（以及EIA的模型）显示，市场状况将允许OPEC+的所有自愿减产在2025年重现，而库存增长不会超过需求增加所保证的水平，如果OPEC+国家坚持目标并偿还过去的一些过剩生产。

大宗商品专家预测，OPEC+的行动可能会决定近期和中期的油价走势。渣打银行表示，过去三个月主导石油市场的负面情绪很大程度上可以归因于对八个OPEC+国家自愿减产的逐渐减少机制的误解。许多交易商担心石油需求增长和非OPEC+供应增长的平衡可能无法抵消OPEC+产量恢复的规模，从而导致石油市场供应过剩。然而，专家们指出，这一假设与OPEC+成员国持续保证的减产将完全取决于市场状况而不是自动进行相悖。

渣打银行表示，更多石油延迟返回市场并不一定意味着OPEC认为实物市场无法吸收石油，而是反映了它意识到，对2025年石油平衡的极其悲观的预测已经从这个角度看待了石油缩减。

渣打银行表示，OPEC的最新声明强化了这样的论点：减产步伐将取决于市场，而不是像交易员担心的那样自动进行。这种认识可能推动了最近的油价上涨。

北京时间11月22日10:38，布伦特原油价格报74.54美元/桶

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