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中信建投期货:美联储降息动力不足,隔夜贵金属小幅回落

作者:海投排行发布时间:2024-05-30分类:最新资讯浏览:23评论:0


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海投排行(https://www.mingcuan.com/)报道:

股指期货
上个交易日,上证综指涨 0.05%,深证成指涨 0.25%,创业板指涨 0.27%,科创 50 跌 0.07%,沪深 300 涨 0.12%,上证 50 涨 0.12%,中证 500 涨 0.23%,中证 1000 涨 0.06%。两市成交额为
7083.91 亿元,较前一交易日减少约 333 亿元。北向资金净流入 33.99 亿元,前一交易日净流出 50.55 亿元。申万一级行业中,表现最好的行业分别为:有色金属(2.62%),汽车(1.28%),电力设备(1.15%)。表现最差的行业分别为: 国防军工(-0.48%),银行(-0.85%),家用电器(-0.86%)。基差方面,四大期指基差同步走弱,IH、IF 当季合约年化基差率分别为-5.8%、-4.6%;IC、
IM 各合约基差整体贴水程度扩大,当季合约年化基差率为-5.7%、-10.9%。跨期价差方面,IH、IF、IC、IM 近远月合约价差处于相对高位小幅震荡。目前居民收入预期回升速度较慢,对于大额消费意愿和投资偏好仍有压制,后续关注政策强化后对于房地产市场的去化效果。A 股在资金分歧的情况下出现区间震荡,中期资金情绪仍受政策落地后基本面修复情况影响。不过当前 A 股估值仍然具有不错的性价比,在人民币汇率保持稳定,政策端的拖底支持下,长期配置价值仍在。策略方面,近期以区间震荡思路对待,高抛低吸为主。

股指期权
上个交易日,上证综指涨 0.05%,深证成指涨 0.25%,创业板指涨 0.27%,科创 50 跌 0.07%,沪深 300 涨 0.12%,上证 50 涨 0.12%,中证 500 涨 0.23%,中证 1000 涨 0.06%,深证 100ETF 涨0.16%。两市成交额为 7083.91 亿元,较前一交易日减少约 333 亿元。北向资金净流入 33.99 亿元,前一交易日净流出 50.55 亿元。申万一级行业中,表现最好的行业分别为:有色金属(2.62%),汽车(1.28%),电力设备(1.15%)。表现最差的行业分别为: 国防军工(-0.48%),银行(-0.85%),家用电器(-0.86%)。目前居民收入预期回升速度较慢,对于大额消费意愿和投资偏好仍有压制,后续关注政策强化后对于房地产市场的去化效果。A 股在资金分歧的情况下出现区间震荡,中期资金情绪仍受政策落地后基本面修复情况影响。不过当前 A 股估值仍然具有不错的性价比,在人民币汇率保持稳定,政策端的拖底支持下,长期配置价值仍在。策略方面,期权尝试买入看涨日历价差组合。

贵金属
美联储发布经济状况褐皮书,显示全美经济活动从4月初至5月中旬持续扩张,就业率小幅上升,物价温和上涨,报告对经济进展总体呈乐观态度,同时美联储的降息动力相对不足,隔夜贵金属小幅回落。此外,近期美联储官员多有发表鹰派言论,包括放缓降息和放缓缩表,这理应给予贵金属一定压力,但贵金属仍表现相对强势。总体来看,短期贵金属市场利多支撑相对有限,金银强势行情或由投资者情绪主导,基本面利空仍待盘面反映。操作上,短空为主,也可考虑卖出看涨期权策略。沪金 2408 参考区间 540-565 元/克,沪银 2408 参考区间8100-8600 元/千克。

工业硅
昨日工业硅期货进一步回调,现货报价仍然持稳,下游采购需求未有明显体现。从基本面来看,西南丰水期将至,四川硅厂开工逐步增加,云南硅厂开工相对缓慢,供应总体呈上升之势;多晶硅全行业均面临亏损压力,检修减产正在进行时,但下游硅片价格继续走弱,难对硅料形成有力支撑,有机硅、铝合金也面临下游需求疲软的问题。总体来看,工业硅基本面仍然偏空,在前期上涨下工业硅价格或阶段性高估,短期工业硅宜以偏空思路对待。操作上,短空为主,SI2409 合约参考区间 12000-12600 元/吨。

铁合金
国务院印发《2024-2025 年节能降碳行动方案》,要求加强钢铁产能产量调控,黑色系夜盘有所走高。调控路径尚不明确,需要重点跟踪。CML7 月 45%澳大利亚锰矿装船报价 8.6 美元/吨度,较 6 月份上涨 1.4 美元/吨度,锰矿现货市场情绪浓厚,港口现货价格上涨。南方钢厂招标承兑价 8700 元/吨,环比上涨。工厂现货压力不大,钢厂库存水平低位,成本端坚挺下,新一轮钢招逐渐开启,有利于价格上涨。观点:硅锰仍以低多为主,下方强支撑 8700-9000 元/吨。


宏观方面,国内供给侧优化政策加码,有色板块情绪或受提振。纯镍方面,市场上维持刚需采购,沪伦库存均延续垒库,对价格形成拖累。硫酸镍方面,目前原料端价格维持高位,镍盐成品库存偏低,盐厂挺价情绪较强,虽然终端有走弱迹象,但短期内前驱体由于存在刚需,被迫接受上游高报价,导致硫酸镍价格偏强运行。镍铁方面,价格继续走强;印尼 RKAB 披露的最新进度依然偏慢,产业链成本维持在高位,国内资源偏紧,月底至次月初钢厂备货需求或增加,镍铁价格或继续处在高位。不锈钢方面,市场成交零星,下游情绪谨慎,不锈钢基本面延续偏弱。操作上,沪镍暂时观望,不锈钢区间操作。沪镍 2407 参考区间 148000-158000 元/吨。SS2409 参考区间 14000-15000 元/吨。

螺纹钢 & 热卷
国务院印发《2024—2025 年节能降碳行动方案》,其中提到,加强钢铁产能产量调控。严格落实钢铁产能置换,严禁以机械加工、铸造、铁合金等名义新增钢铁产能,严防“地条钢”产能死灰复燃。2024 年继续实施粗钢产量调控;严控低附加值基础原材料产品出口;到 2025 年底,电炉钢产量占粗钢总产量比例力争提升至 15%,废钢利用量达到 3 亿吨。房地产方面,5 月 28 日晚间,继上海、广州之后,深圳也降低了房贷首付比例以及房贷利率,自此四大一线城市中仅剩北京未跟进。产业方面,根据找钢网数据,本周建材产量 349.47 万吨,环比增 2.05 万吨,总库存 869.33 万吨,环比去库 26.95 万吨;热卷产量 386 万吨,环比降 2 万吨,总库存 358.79 万吨,环比去库 5.83 万吨。供需方面,当前成材市场进入季节性淡季,终端需求不振,而钢厂利润整体回升,叠加宏观预期利好,钢厂处于增产状态,钢材供给偏松。成本利润方面,内蒙古个别焦企开启首轮提涨,但成材价格偏弱导致钢厂让利空间较小,抵触情绪较强。短期内钢价或将维持震荡偏强。操作策略:螺纹钢 2410 合约和热卷 2410 合约偏多操作,套利方面可以多螺空矿。

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