海通期货5月14日原油日报

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后市观点

油价周一从低位反弹，延续了背靠下档支撑的弱势震荡格局，等待局势明朗。虽然油价反弹，但成品油裂解差继续走弱，尤其是进入消费旺季的美国汽油最近一段时间裂解差回落明显。投资者对于现阶段持观望态势，已经逐渐开始将注意力逐渐集中到了将于6月初召开的欧佩克+部长级会议对于减持的最终决定上，在这之前市场将会密切关注该组织核心成员国的相关表态。周二欧佩克将公布月报，此前欧佩克宣布不再在其月度石油报告中公布对全球对其自身原油需求的计算结果，而是重点关注对更广泛的OPEC+联盟原油需求的预测。目前各机构对原油市场需求的预测分歧明显，从今年1-4月原油市场的表现来看，需求端没有给油价带来上行驱动，一季度的上涨主要还是欧佩克+减产及地缘因素的推动，而目前供应端给油价带来的上行动力也明显衰减，随着投机净多头寸的大幅回落，市场信心处于低位，油价处在被动防守阶段。

在地缘溢价消退，需求表现缺乏驱动背景下，供应端的变化成为市场关注焦点，这个阶段油价缺乏清晰的单边驱动，大概率会维持震荡走势，注意节奏把握，谨慎参与。

每日动态

【1】WTI 6月原油期货收涨0.86美元，涨幅1.10%，报79.12美元/桶布伦特7月原油期货收涨0.57美元，涨幅0.69%，报83.36美元/桶。；INE原油期货收涨0.23%，报618.1元。

【2】美元指数跌幅0.28%,报105.22；港交所美元兑人民币涨幅0.14%,报7.2245；美国十年期国债跌幅0.04%,报108.77；道琼斯工业指数跌幅0.21%,报39431.51。

每日动态

【1】WTI 6月原油期货收涨0.86美元，涨幅1.10%，报79.12美元/桶布伦特7月原油期货收涨0.57美元，涨幅0.69%，报83.36美元/桶。；INE原油期货收涨0.23%，报618.1元。

【2】美元指数跌幅0.28%,报105.22；港交所美元兑人民币涨幅0.14%,报7.2245；美国十年期国债跌幅0.04%,报108.77；道琼斯工业指数跌幅0.21%,报39431.51。

近期要闻

【1】消息人士：俄罗斯5月份将从西部港口装载850万吨石油

业内消息人士周一表示，5月俄罗斯西部港口的石油装载量料从4月的约950万吨降至850万吨，基本符合市场预期。俄罗斯国内的石油工厂已从季节性和意外停产中恢复过来，而石油产量应符合俄罗斯对欧佩克的承诺。上周俄罗斯石油公司的出口导向型Tuapse炼油厂已恢复石油加工，该炼油厂是俄罗斯南部最大的炼油厂之一，该工厂在1月份被大火烧毁。而周日无人机袭击卢克石油公司伏尔加格勒炼油厂对俄罗斯5月份的石油装载计划没有直接影响。

【2】睿咨得在最新的月报观点显示，针对OPEC+部长们将决定如何处理将于6月底到期的自愿减产协议。睿咨得在假设OPEC+在第三季度迅速解除减产的场景下，油价仍会保持在每桶90美元以上。并认为OPEC+的激励措施更倾向于这一战略，通过这种方式，该集团将设法保持足够的上行价格压力，使经济复苏和央行对抗通胀的努力不会受到负面影响，同时逐步夺回市场份额。

即使迅速解除自愿减产，石油市场在第三季度仍将出现近90万桶/日的缺口。延长减产或缓慢解除减产，有可能将油价推至接近每桶100美元的水平。这将对经济复苏造成特别大的破坏，并可能再次引发通货膨胀，特别是在当前不稳定的地缘政治环境下。

【3】印度2024财年进口俄罗斯原油价格折扣已经下降至每桶3-6美元。，随着进口俄罗斯原油价格折扣下降，印度2025财年的原油进口金额将面临增加的风险。分析师称，俄罗斯原油价格折扣令印度在2023财年和2024财年之间大约节省了1万亿卢比。印度2024财年(2023年4月至2024年3月)进口俄罗斯原油价格折扣已经自每桶8-10美元下降至每桶3-6美元。

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