中信期货2月2日晨报：议息会议降低降息预期，能化品、基本金属多数下跌

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原油：昨日油价回调为主，前期胡塞袭击成品油轮．国内超预期降准．美国Markit|意外走强、战略储备库存持续补充等多重利多被市场消化。E数据显示美国炼厂产能利用率恢复不及预期、出口量回落等因素拖累原油和成品油累库。目前市场需求担忧仍是制约油价上行的重要因素，但随着海外经济数据的持续韧性，担忧正逐步缓解。此外，OPECI2月活跃钻机数回落，一季度兑现减产可能性有所增加。尽管从ECI月原油出囗量来看并未较去年12月有显著减少，但仍需观察1月EC整体产量来验证减产兑现情况。短期未看到需求明显改善前油价或震荡为主。

贵金属:贵金属冲高回落，体现美国ADP就业数据回落，以及美联储1月议息会议结果。ADP数据回落显示就业程度正在缓和，而1月议息会议鲍威尔对于软着陆的慎重，并提出3月降息概率并非基准情形的判断。然而，对于缩表的讨论、以及强调经济和通胀“风险平衡”，使得避险需求上升、美债利率走低，责金属价格仍呈现震荡，但相对工业需求更敏感的臼银价格出现回落·简评美联储措辞，强调通胩回落仍不稳固，需要看到核心PCE指标更有趋势性的回落到2妩目前通胀正在由商品传导至服务业，需要看到服务业通胀（或者说经济）更明显的回落。通胀不确定性来自于供应链问题、以及服务业薪资韧性问题，这些是后续关注的重点。以上内容伴随鲍威尔对软着陆措辞的慎重，体现和耶伦的部分不同，但实际上都是向着同一方向前进，只不过鲍威尔更加慎重。

化工：化工行业综指上涨，预期与成本支撑加强。截至1月26日当周，化工行业综指上涨，塑料、酯与橡胶行业综指不同程度上涨。海外需求方面，美国个人消费支出超预期，商品消费支出不变价再回暖，地产新屋销售温和上升，化工海外宏观需求如期改善。国内需求方面，国内降准降息以及配套财政政策支持，提振需求预期，棉纺行业叫《边际改善。往后看，预期与成本支撑主导化工行情。原料成本端，胡塞武装继续袭击红海商船，叠加欧美宏观数据均好于预期，要素共振推动油价上行。开工方面，一化工开工季节性回落。江浙织机、塑料开工回落。

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